信托經理制度框架初析
來源：www.xibujiancai.com 時間：2004-07-21
信托經理制度是信托業(yè)的核心制度之一。雖然目前我們只能從一法兩規(guī)中找尋有關信托經理的只言片語，但是信托經理集中代表著信托公司品牌和競爭力的事實不容置疑。因而探討信托經理制度、構想著一制度的框架，是一件意義重大的工作。
1、信托經理的角色定位
隨著信托機構的業(yè)務定位的明確，信托經理人的角色定位也擺在了信托機構和信托機構的面前，信托經理的提法首先出現在了2002年7月18日起施行的《信托投資公司資金信托業(yè)務管理暫行辦法》中，辦法中第十二條就規(guī)定：信托投資公司辦理資金信托業(yè)務，應指定信托執(zhí)行經理及其相關的工作人員。擔任信托執(zhí)行經理的人員，應具有中國人民銀行頒發(fā)的《信托經理資格證書》。由此可以看出我國的信托經理具有國外信托經理和基金經理的雙重功能。
在國外，信托經理的功能一般由信托經理和基金經理共同完成。
信托經理（trust manager）。代表委托人，管理委托人財產，并代表委托人，從執(zhí)業(yè)的角度監(jiān)督基金投資公司對委托人財產的投資行為。信托公司同所委托的基金公司必須沒有任何利益關系，信托經理必須以客觀的第三方的身份對委托人負責。誠信的人格是信托經理人最基本的從業(yè)基礎，高超的風險控制能力是必備的條件。
投資經理（Fund Manager or Investment Manager）?；鸾浝砣舜砘鸸芾砉?，管理基金，并代表研究團團隊在事先一致同意的原則下，做出投資決策，操作基金?；鸾浝砣吮毁x予的權限大小，視各投資管理公司的政策而定，有些給予基金經理人很大操作權限，只要投資的方向與研究團隊報告不致太過偏差即可，一般來說此類型的基金操作方式較為積極，采由上而下的投資方式執(zhí)行。一個好的基金經理人，除了在專業(yè)領域上有完整的學、經歷外，具備嚴謹的投資紀律和誠信的人格也是必須的選擇條件。
2、目前信托經理制度在我國實施的難點。
信托經理人的提出，無疑對規(guī)范我國的信托行業(yè)，促進我國信托行業(yè)的健康發(fā)展具有深遠的意義，但由于我國的國情和信托行業(yè)的特殊的發(fā)展歷程，信托經理制度在我國的實施還存在很大的困難。
1)信托經理人的成長需要過程。信托經理制度的實施，使信托行業(yè)的競爭將集中凸顯于信托經理人人才的競爭，但由于我國的信托行業(yè)長期處于不規(guī)范經營狀態(tài)，加之我國的個人甚至行業(yè)的信譽體系一直沒有系統(tǒng)的建立起來，是我國信托行業(yè)的職業(yè)人員在業(yè)務等方面的基本素質一直沒有得到顯著的提高。由于我國的信托經理人制度正處于初見階段，經理人的培訓在我國還需要有一段相當長時間的積累過程，所以信托經理人在我國的培訓和發(fā)展還是任重而道遠。
2)信托公司管理水平的提高。我國的信托管理公司在長期的發(fā)展過程中可謂歷經磨難，先后經歷了五次“休克式”整頓，而且每次整頓都是“一家生病，大家吃藥；幾家爛掉，全行業(yè)整頓”，是我國的信托行業(yè)每次都是元氣大傷。目前，我國的信托行業(yè)不惟同國外的信托行業(yè)差距頗大，既便于國內的證券基金行業(yè)相比，業(yè)已不可同日而語，而信托公司在知識管理方面的水平，在風險防范方面的經驗，完善的內部控制機制、健全的內部激勵制度等都對信托經理制度的實施起到至關重要的作用。
3)信托經理人監(jiān)督體系的規(guī)范化。無論從國外幾百年，還是國內幾十年的信托發(fā)展過程來看，高風險始終是信托行業(yè)最形影不離的伙伴，其風險程度較金融其他行業(yè)有過之而無不及，正如銀監(jiān)會主席劉明康在4月12日的全國信托投資公司工作會議上指出的：“信托公司做的所有產品風險都大于銀行的產品，…商業(yè)銀行的風險取向和信托公司的風險取向相比，信托的風險大。信托公司風險取向比商業(yè)銀行大，才能做得好信托?！?。這就要求我們加大對風險的防范體系建設，而正對信托經理制度下的執(zhí)行責任人更應建立規(guī)范化、制度化的監(jiān)督體系。
4)信托經理人難以“責權對等”。由于我國目前并沒有個人破產規(guī)定和完善的信譽信用體系，在缺乏這些社會基礎工程的情況下，針對信托經理個人的經濟處罰的力度難以有比較公正的標準，取消信托經理資格，行業(yè)禁入可能是能夠對信托經理采取的不多的措施之一。如何在現有的條件下，盡可能在目前的條件下創(chuàng)造出良好信托經理監(jiān)管制度，將是擺在信托行業(yè)各管理者面前的最大難題。
3、信托經理制度框架的思路
針對我國信托經理人的角色，以及目前我國信托經理人建設中所面臨的問題，信托行業(yè)應從整體上有針對性的加強相關制度、法規(guī)的建設。從廣度上來說，這可能涉及行業(yè)內及相關行業(yè)的方方面面，從深度上來說，這需要一個逐步探索和完善的過程，從時間上說，這是一個長期努力的過程。從參與的角度上說，這需要我們每一個人不斷參與建議和完善，我僅從如下方面對我國信托經理制度的建設提出建議。
銀監(jiān)會
銀監(jiān)會作為我國信托行業(yè)的監(jiān)督機關，自然對我國的信托經理人建設負有重大責任，從目前我國信托業(yè)的發(fā)展情況，銀監(jiān)會主要從立法、監(jiān)督方面對信托行業(yè)進行調控，為使我國的信托經理人獲得良好的產生、生存、發(fā)展環(huán)境，銀監(jiān)會在相關法律法規(guī)的建設過程中應本著“立法從嚴，處分分級”的原則。
1)立法從嚴。由于信托行業(yè)是“受人之托，代人理財”的行業(yè)，在業(yè)務的運作過程中，更多的是表外業(yè)務，信托公司更重要的是信譽的損益，而由于我國的個人信譽、社會信譽管理體系至今沒有建立起來，更加大了信托公司的道德風險。所以，作為一種補償性的方式，銀監(jiān)會方面必須從嚴立法。在美國，對律師、證券等到的風險相對較大的行業(yè)，也同樣采用了從嚴立法的觀點。
2)處分累加。事情的出現總有偶然性和必然性，而偶然性和必然性之間也一定程度上反映了量與質的變化，在立法從嚴的條件下，對相關事件的信托經理、直接責任人、直接上司、直接監(jiān)督人應采用“次數累加，處罰遞增”的原則，進行橫向和縱向的積累。為使處分的分級及透明度得到方便的落實。應著手建立行業(yè)內的個人信譽管理體系。
3)資信累積。為客觀上使相關處罰落到實處，銀監(jiān)會應充分發(fā)揮個人信譽監(jiān)督管理體系的作用?？紤]到我國個人信譽建設的實際國情，對信托行業(yè)所有從業(yè)人員自任職之日起，對所有個人信譽相關資料進行紀錄，并做好此系統(tǒng)與社會個人信譽監(jiān)督體系的對接準備工作。加大對信托行業(yè)從業(yè)人員的道德違規(guī)震懾力。
4)全面評級。鑒于國內投資者投資知識的貧乏，尚不能對信托行業(yè)進行客觀的評價，銀監(jiān)會作為行業(yè)監(jiān)督者應在現階斷負起對信托行業(yè)進行評定的責任，在目前對很多投資者教育尚未達到掃盲程度的情況下，評級應在能力范圍內盡可能的全面，目前至少應在信托公司、信托經理、信托產品三個層次上進行評級，并通過網站、電話熱線使廣大委托人方便信息獲取。
信托公司
信托公司作為信托經理人的直接工作環(huán)境，對信托經理的影響不言而喻，信托公司經營管理理念，風險控制能力，績效管理水平，法人治理結構對信托經理人的發(fā)展有不可估量的作用。為更好的配合信托經理制度的實施，更為信托公司自身的發(fā)展計，信托公司應本著“棄權從優(yōu)，監(jiān)控從全”的原則進行內部管理的強化。
1)監(jiān)控從全。信托經理制度實施的成敗及實施的效果從根本上說，就是信托公司風險控制的水平提高如何，對信托經理人的監(jiān)管水平如何，信托公司應加強對內部監(jiān)控體系的建設，建立和完善內部風險控制管理體系，從機構建設上完善組織結構的建設，從人力資源管理上加強對相關人員的風險控制知識培訓。
2)期權從優(yōu)。從對信托經理的績效管理方面，信托公司應逐步樹立起“以人為本”的管理理念，加強知識管理體系的建設，對信托經理人的管理，包括績效考核、績效激勵提到公司戰(zhàn)略的高度來加以認同和規(guī)范，從目前國內發(fā)展的情況，即信托公司的現狀，通過進行公司法人治理結構的改革和完善，對信托經理建立以期權、期股為主要方式的激勵機制應會有良好的效果。
3)理念健康。信托公司作為信托經理人的孵化器和工作場所，必須首先建立正確的經營理念和樹立長遠的健康的遠景目標。目前由于我國的信托業(yè)發(fā)展的特殊歷程，加之我國信托監(jiān)管方面客觀上存在的不足，使我國很多信托公司在經營理念上不夠成熟。為保證信托經理人正確的投資理念，信托公司從經營理念上映首先處理好規(guī)模與效益、無序與規(guī)范、擴展與控制的關系。
4)知識管理。信托公司作為典型的知本型公司，對知識的管理和積累對整個公司的發(fā)展具有決定性的意義，豐富的公司知識庫的知識，通過有計劃的公司內部培訓，對提高信托經理的產品創(chuàng)新能力、風險的防范能力、業(yè)務拓展能力具有明顯的增加經驗積累，減少產品周期的作用。
5)生涯規(guī)劃。針對信托經理的歸屬感，通過人力資源部門對信托經理人進行職業(yè)生涯的規(guī)劃，既增強公司的凝聚力和信托經理對公司的忠誠度，又可以從客觀上增強公司在市場競爭中的核心競爭力。
6)團隊建設。信托行業(yè)的產品需要使信托經理不可能獨自一人承擔一個項目、一個產品的從設計、論證、銷售等全方位的工作，在組織內部形成良好的團隊工作氛圍，包括團隊內部的工作氛圍、團隊之間的良好溝通氛圍、團隊間靈活的人員流動氛圍無疑會大大提升公司的競爭力，也為形成共公司良好的人才梯隊建設創(chuàng)造條件。
信托經理
信托經理個人的品質及在行業(yè)的成功目前沒有明確的聯系，從國外的情況來看，信托經理，基金經理除誠信的人格、良好的投資紀律外，沒有特定的要求，但我國的信托經理出于目前的客觀情況，必須從資格審查開始就從“性格從理、信譽從誠”的角度加以認真把握。而且，委托人對受托人的信任，是信托關系成立的基礎。委托人對受托人信任的基礎是，信托機構是依照國家法律設立的，由專業(yè)人員的組成的機構，因此信托經理又應該是一個專家型角色。在對信托經理的資格認證和招聘錄用方面應這種考察如下方面。
1)理性性格?？v觀國外的投資經理，基金經理的縱橫史，嚴密的理性思維及由此產生的強有力的自我控制能力，是成就投資市場英才的必備條件，只有理性的性格，才能從根本上減少“投機賭博”心理的出現，只有理性的性格，才能在面對眾多投資選擇的情況下，通過理性的分析在回報和風險的權衡中做出最佳選擇。理性的投資風格不僅是信托投資的需要，所有金融投資從業(yè)者的必備要求。從最初信托經理的選拔開始，進行性格方面的篩選對整個信托經理制度的建設無疑創(chuàng)造良好的開端。
2)誠信品質。信托行業(yè)是信譽托付的行業(yè)，誠信是信托行業(yè)的生存之本，對信托精力進行信托方面的調查計策使，是信托經理的必然要求。
3)持續(xù)進步。信托行業(yè)的特殊性導致信托項目持續(xù)不斷的改進性，作為信托經理，只有保持不斷的知識更新，才能在日益變化的信托市場中保持持續(xù)的可發(fā)展能力。
4)產品專家。首先信托經理應該是個產品專家，信托行業(yè)沒有自己的主營產品，美國信托業(yè)勸慰斯考特曾說過“信托的應用范圍可與人類的想象力相媲美?！毙磐薪浝硇枰诳蛻舻男枨蠡A上，發(fā)揮人類的想象力，在游戲規(guī)則允許下，對金融產品進行組合設計、銷售。
5)行業(yè)專家。這里的行業(yè)專家是個廣義概念，作為一個信托經理不僅要成為信托行業(yè)專家，同時他還應該是某個或幾個關注行業(yè)的專家，要了解行業(yè)的特點、盈利模式、政策法規(guī)、行業(yè)動態(tài)、發(fā)展趨勢。
6)營銷專家。營銷專家是信托經理是與生俱來的角色，金融產品最大的特點就是他的無形性，產品的無形性同時也是金融產品銷售的最大難點，客戶在看不到，摸不著產品的情況下，沒有任何信任基礎，如何建立信任？如何讓委托人投資你的產品？營銷是實現“受人之托，代人理財”的前提和基礎。
7)投資專家。投資專家是信托經理定義的核心，“受人之托，代人理財”，關鍵在于“代人理財”，信任的最終是建立在信托經理人的投資能力上，委托人對信托經理的信任程度評判標準唯一的尺度就是：信托財產保值增值。巴菲特被稱為偉大的投資人，他更是偉大的信托經理，他所保持的持續(xù)、穩(wěn)定的投資回報率，是委托人對其信任的基礎，巴菲特管理的Berkshire的規(guī)模日益擴大， 平均每星期都會有超過上億美元的現金流入。
行業(yè)協會
在金融發(fā)達的國家，幾乎每個金融行業(yè)的發(fā)展都離不開行業(yè)協會的成功運作，由于我國長期以來的計劃經濟體制模式，行業(yè)協會長期以來都處于無作為狀態(tài)下，作為信托行業(yè)的民間組織，信托協會應盡快承擔起如下的責任。
1)經理培訓。由于行業(yè)各信托公司的客觀競爭存在，使各公司的信托經理知識的擴大及經驗的積累往往局限于公司內部，而整個行業(yè)信托經理水品的提高無疑對行業(yè)的發(fā)展，對委托人的投資收益都是有益的，這就要求行業(yè)協會定期舉辦對信托經理人的知識培訓及道德修養(yǎng)培訓。
2)賠償基金。盡管我們從各個角度對投資的風險進行預警和控制，但由于投資風險的復雜性和多邊性，加上不可抗力等因素的出現，使我們很難杜絕風險的發(fā)生，以及風險發(fā)生的程度，盡管我們一再強調信托的不保底性質，但由于我國目前委托人的投資知識的貧乏，又行業(yè)協會成立賠償基金對響應范圍內的風險預提公共基金，對我國信托行業(yè)的發(fā)展，對信托經理人的健康成長無疑有很大幫助。
社會
信托作為社會發(fā)展的產物，無疑離不開社會大環(huán)境的支持，信托行業(yè)對社會的依賴和需求是多方面的，我們著重根據信托經理制度建立發(fā)展的需要從以下方面加以分析。
信譽監(jiān)督。黨的十六大要求“整頓和規(guī)范市場經濟秩序，健全現代市場經濟的社會信用體系”。如何迅速有效地建立健全我國信用管理體系，已經成為全社會共同關注的一個熱點問題。作為以信譽為資產的信托行業(yè)尤其呼喚信用管理體系的早日健全，只有全社會范圍內的個人信譽管理體系的健全和完善，才能從根本上為信托經理建立完善的高質量的生存土壤。
普及為先。信托產品相對其他金融產品而言，是一種高復雜度的理財工具。專業(yè)人士設計和操作這種產品不宜，引發(fā)投資者大眾正確地認識與購買更為困難。從我們對投資者的調研中發(fā)覺，將資金信托產品誤解為債券者不在少數，而具備財產信托意識的人更是微乎其微。信托業(yè)發(fā)展遭遇信托意識發(fā)育嚴重不足的瓶頸，在信托公司及其產品的公開宣傳遭遇法規(guī)禁止的前提下，如何啟迪投資人的信托意識，建立信托投資者教育體系，已經是當務之急。
監(jiān)管從簡。對信托投資計劃最為關心的無疑是項目的委托人，通過召集項目委托人大會針對項目投資計劃的執(zhí)行情況及項目執(zhí)行過程中出現的突發(fā)事件進行協商，無疑對信托項目起到了最直接的監(jiān)督作用。國外法律都有這方面的規(guī)定。當然，信托項目又是由于信托委托人人數太多，且地域分布的原因，會議可能難以用傳統(tǒng)的方式舉行，但可以利用網絡工具，以網上會議等形式進行。
信托經理制度對我國的信托行業(yè)是一個新興的事物，從國外的行業(yè)發(fā)展來看，由于我國信托發(fā)展的特殊性和我國社會發(fā)展的現實，可借鑒的現有經驗和制度也非常有限，但目前我國信托行業(yè)的發(fā)展已經得到了廣泛的關注，相信我國的信托經理制度在社會各界的關心和努力下會早日為我國信托行業(yè)的發(fā)展做出應有的貢獻。
(xintuo摘自蘇州信托 研發(fā)中心)